斑马消费 沈庹
海澜之家要做男装龙头，更要搭建A+H资本结构。继去年向联交所递交招股书后，公司近日更新招股书，继续向港股发起冲刺。
从披露的信息来看，公司核心短板并未得到实质性改善，叠加外部消费市场环境偏弱，整体经营仍然承压。
主品牌“海澜之家”首当其冲，销量、收入以及单店运营效率等指标均呈下行趋势，而积累的百亿规模存货持续占用现金流。
为了对冲单一品类风险，公司推进向全品类转型。从“男人的衣柜”升级为“全家人的衣柜”。战略方向并无问题，症结在于其跨品类运营能力不足、品牌定位模糊，导致新业务暂未形成有效贡献。
这些问题能否在登陆港股后得以改善，仍有待时间的检验。
核心动能不足
前段时间去商场，发现海澜之家店里的衣服，款式比以前年轻了很多，但周末店内人流寥寥无几。
宏观层面，2025年全国服装鞋帽针织纺织品零售额同比增长3
