赵伟、贾东旭、侯倩楠(赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)
摘要
事件:10月17日,财政部公布2025年前三季度财政收支情况。前三季度,全国一般公共预算收入163876亿元,同比增长0.5%;全国一般公共预算支出208064亿元,同比增长3.1%。
点评:广义财政支出继续降速,应对后续财政支出趋弱压力,两类增量财政资金已落地
广义财政支出延续回落,前三季度预算完成度低于过去五年平均水平。2025年9月,广义财政收入同比3.2%,较8月同比回暖2.9个百分点;广义财政支出同比2.3%,较8月同比下降3.8个百分点。从预算完成度看,前三季度广义财政收入预算完成68.9%,低于过去五年69.9%的平均水平;广义财政支出预算完成67.1%,低于过去五年平均68.5%。
广义财政支出继续降速,或主因政府债务融资大规