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春季就降息?市场这么想可能就错了

巴伦周刊12109人阅读

美联储过早放松货币政策是2024年最大的风险。

已故经济学家保罗·萨缪尔森(Paul Samuelson)曾打趣说:在过去五次经济衰退中,股市曾预测到了九次。目前期货市场正在消化美联储今年降息六次的预期,是否也犯了同样的错误?

CME美联储观察(FedWatch)的数据显示,联邦基金期货市场上周五(1月5日)预计到今年12月,利率目标区间将降至3.75%到4%,而联邦公开市场委员会(FOMC)最近发布的《经济预测摘要》显示,利率目标区间要到2025年底才会降至3.75%到4%,美联储预计今年年底前降息三次,每次降息25个基点。

期货市场还预计,第一次降息将在3月19日至20日FOMC会议结束后到来。虽然市场预计美联储在1月底的会议上不会有任何动作,但对春季充满了期待。

有关美联储将开始扭转紧缩立场的观点基于这样一种假设:通胀率正在朝2%的目标水平下降,与此同时,美国经济正在走软,尤其是从劳动力市场反映出的情况来看。

虽然物价上涨的速度确实有所放缓,但可以说,美联储加息对总需求的影响,并没有供应限制缓解和能源价格下降的影响那么大,要说加息带来了哪些更明显的影响,应该是劳动力市场出现了收紧迹象,工资面临上涨压力。

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