价格倒挂加剧，经销商危机恐反噬整车厂

过半经销商深陷亏损，新车毛利为负习以为常，渠道价格倒挂危机正持续蔓延，行业繁荣背后暗藏系统性风险。

文 / 张恒

近期，多家汽车经销商上市公司发布了2025年中期业绩报告，数据普遍低迷。

今年以来，伴随汽车总体销量的走高，整车股行情持续红火。但同时，汽车经销商板块的股价却长期承压，这一反差在近期陆续披露的中报中得以显现。

经销商亏损成常态

2025年上半年，港股市场8家主要上市经销商中仅2家实现盈利，亏损总额超过62亿元。