熊园、穆仁文（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
事件：2025年 1-9 月一般财政收入累计 16.39 万亿，同比 0.5% （ 1-8 月同比 0.3% ）； 9 月一般财政收入 1.57 万亿，同比 2.58% （ 8 月同比 2.03% ）。 1-9 月一般财政支出累计 20.81 万亿，同比 3.1% （ 1-8 月同比 3.1% ）； 9 月一般财政支出 2.87 万亿，同比 3.08% （ 8 月同比 0.82% ）。 核心观点：9月财政数据有喜有忧，年内一般财政预算基本能够完成，但土地出让收入拖累下，政府性基金可能存在3700亿左右的缺口。10月17日财政部发布会宣布继续盘活5000亿地方政府债务结存限额，叠加政策性金融工具，能一定程度上弥补政府性基金的收支缺口。往后看，财政当务之急是加快现有政策落地、形成更多实物工
