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随着Labubu的爆火，IP产业越来越火，成为了资本追逐的热点。
很多投资人都在寻找下一个泡泡玛特，其实IP衍生品并不是新事物，迪士尼等品牌早已享誉全球。
尤其在游戏和网文普及较广的中国，很多公司手中都有大量的IP，其中不乏知名的上市公司，譬如这次要谈及的阅文。
近几年比较火的庆余年、诡秘之主、大奉打更人、斗破苍穹等背后都有着阅文的身影。
阅文高层对于衍生品也早有布局，在今年的全员信中，晓楠提出，阅文将重点发力三个方面，坚守精品内容；积极拥抱IP商业化；全面拥抱全球化，在海外再造一个阅文。
从愿景上来看，如果阅文能够在这三个方面取得不错的成绩，那么它的上限绝对可能会比泡泡玛特高。
但是从阅文现在的局面和布局来看，阅文很难追赶泡泡玛特。
尽管阅文手握大量优质IP，但其在衍生品开发上的能力仍显不足，内容运营与商业化之间存在脱节。影视、游戏等产业链协同效率低，爆款偶发而非持续输出，国际化布局也尚未形成规模效应。
2025年上半年营收大幅下滑
泡泡玛特在2025年的表现确实很亮眼，尤其是市值，已经超过了百度，让外界看到了IP巨大的商业潜力。
但是想要做好IP衍生品产业，前期的投入和精细化运营都需要大量的资金。
