美股表面平静之下，暗流汹涌。标普500指数虽距历史高点不足1%，但市场内部的分化程度已触及互联网泡沫破裂以来最差水平，机构投资者正以新冠疫情冲击以来从未有过的速度，争相涌入"安全资产"。
据高盛资金流向策略师Lee Coppersmith最新报告，高盛质量因子（GS Quality Factor）过去8周累计涨幅超过16%，这一量级的走势自2020年新冠疫情冲击以来从未出现。与此同时，科技股资金流向出现急剧逆转——此前连续数周蝉联净买入榜首的科技板块，上周骤然转变为净卖出幅度最大的板块，多空比率跌至五年来第17百分位。
高盛认为，尽管市场内部风险规避情绪显著升温，但极度集中的市场结构历史上并非看跌信号，未来1至3个月标普500指数仍有望继续走高。油价与利率走势，是当前最主要的下行风险。
指数掩盖真相：市场内部分化达互联网泡沫以来最差
标普500指数的平静外表，正在掩盖一场深层的结构性分化。
高盛数据显示，标普500成分股的中位股票目前已较自身高点下跌16%，而指数整体仍距历史高点不足1%。以高盛偏好的市场广度衡量指标来看，当前市场广度已恶化至互联网泡沫破裂以来的最低水平。
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